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,汇丰研究发表报告指,受惠原材料(水泥除外)价格强劲反弹驱动,该行所覆蓋中资资源股股价在过去三个月累计升幅介乎17%至50%,因内房板块转势及内地放宽防疫政策下中国需求预期改善。不过,经调整后,该行所覆蓋20只股票现水平计平均上行空间只有8%,如果要由现水平有重大升幅,则需要市场上调盈测。该行维持对大部分资源股「持有」评级,但对个别股份更趋乐观,上调多家资源股H股目标价,详见另表。
报告称,中资资源股需求基本面未见改善迹象。短期而言,中国正面对最严重新冠疫情爆发,在春节假期间经济活动通常下滑。该行认为,或要等到2月,甚至3月,才见到需求改善的证据,而领先经济指标(如物业销售、基建投资及零售销售)传导至原材料需求改善通常存在滞后,特别是水泥、钢铁及玻璃。
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该行认为,中资资源股板块今年有五大驱动因素,即房市复苏及任何进一步的相关政策行动;持续进行的基建刺激;能源危机纾缓;疫情后需求复苏(消费);以及供应中断的风险。
铝及铜板块H股而言,汇丰研究上调中国宏桥(01378.HK)
+0.150 (+1.684%)
沽空 $6.58百万; 比率 2.939% 、江铜(00358.HK)
-0.120 (-0.884%)
沽空 $2.53百万; 比率 3.500% 评级至「买入」。该行予「买入」评级水泥股H股则包括海螺水泥(00914.HK)
+0.300 (+1.020%)
沽空 $2.42千万; 比率 8.212% 、中建材(03323.HK) 、亚洲水泥(中国)(00743.HK) 。不过,该行认为纸品股及玻璃股已反映需求展望改善及潜在成本减省,估值已见合理。(da/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2023-01-31 16:25。)